來到IPO關(guān)口，地平線離“三分天下”還有多遠？

2024-09-02 17:03 來源：A5專欄我來投稿撤稿糾錯

黑芝麻智能敲鐘后，港交所門口又有一些智駕芯片企業(yè)引發(fā)關(guān)注。

據(jù)悉，近日地平線已通過中國證監(jiān)會IPO備案，擬發(fā)行不超過11.5億股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市，預計籌集約5億美元資金。

從天眼查可以了解到，該公司成立于2015年，是一家乘用車高級輔助駕駛（ADAS）和高階自動駕駛（AD）解決方案供應商，目前正立于時代潮頭。

具體而言，隨著車企對產(chǎn)品智能化升級的訴求持續(xù)突出，自動駕駛概念走強，地平線所處市場有望打開更大規(guī)模。

灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年，全球及中國的高級輔助駕駛滲透率均超過50%；2023-2030年，全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案市場規(guī)模，預計將由619億元增至10171億元，復合年增長率為49.2%。

其中，地平線展現(xiàn)出較大的發(fā)展?jié)摿?。?jù)天眼查，該公司已經(jīng)完成多輪融資，在2022年11月的D輪融資后，地平線的估值達到了87.1億美元（約624億元）。另據(jù)灼識咨詢資料，按2023年解決方案裝機量計算，地平線為我國本土OEM（整車廠）的第二大高級輔助駕駛解決方案提供商，市場份額為21.3%。

能獲得市場的認可，很大程度得益于該公司的產(chǎn)品布局。據(jù)悉，地平線的硬件產(chǎn)品線包括征程系列芯片、旭日系列芯片以及Matrix系列計算平臺。

其中，今年4月發(fā)布的征程6系列芯片，擁有統(tǒng)一的硬件架構(gòu)、工具鏈及軟件棧，具備同代一致、代際兼容、系統(tǒng)最優(yōu)的特性，能夠全方位覆蓋智駕全階應用。

此外，地平線也提供全面的自動駕駛解決方案組合，包括高級輔助駕駛解決方案Horizon Matrix Mono、高速NOA方案Horizon Matrix Pilot、高階智能駕駛解決方案Horizon Matrix SuperDrive。

這樣的布局助力企業(yè)打開市場，招股書顯示，目前，地平線軟硬一體化的解決方案已獲得24家OEM（31個OEM品牌）采用，裝備于超過230款車型。

相應的，企業(yè)營收也在持續(xù)增長。招股書顯示，2021-2023年，地平線營收分別為4.67億元、9.06億元、15.52億元。

不過，利潤水平則是另一番面貌：2021-2023年，地平線經(jīng)營虧損分別為13.35億元、21.32億元、20.3億元；年內(nèi)虧損分別為20.64億元、87.2億元、67.39億元。

對此，地平線解釋稱，虧損主要是由于需要大量前期投資以及規(guī)模經(jīng)濟效應尚未釋放等。這一點招股書中也有相關(guān)數(shù)據(jù)披露：2021-2023年，地平線研發(fā)開支分別為11.44億元、18.8億元、23.66億元，分別占當期收入的245%、207.6%及152.5%，三年研發(fā)合計是營收總額的2倍多。

當然，這也是行業(yè)的普遍現(xiàn)象。Nullmax創(chuàng)始人徐雷就曾指出：“自動駕駛作為一個快速發(fā)展的新興領(lǐng)域，包含大量對頂尖AI（人工智能）技術(shù)的研發(fā)和應用，研發(fā)難度、周期和投入，與一般的軟硬件有很大不同，盈利曲線也有很大差異。”

而如何真正走出盈利曲線，也較為考驗相關(guān)企業(yè)的恒心與毅力。

回到地平線，目前可以確定的是，增強規(guī)模效應平衡成本壓力，將是其后續(xù)發(fā)展的重中之重，公司此前做出的規(guī)劃也印證了這一點：到2023年成為中國自動駕駛芯片市場占有率第一，到2025年能夠在全球汽車智能芯片市場占據(jù)30%的份額，做到“三分天下”。

不過，也需要看到，當前全球智駕芯片市場競爭局勢還是頗為嚴峻。根據(jù)蓋世汽車研究院報告，2023年智駕域控芯片排名前四的分別是特斯拉FSD芯片、英偉達Orin、Mobileye EyeQ4H和Mobileye EyeQ5H，合計占據(jù)市場份額近80%。

地平線顯然還有一場持久戰(zhàn)要打。

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